Non-GAAP EPS の意味とその調べ方

その他

 米国株の企業分析を行っていると EPS の種類が複数あることに気づくと思います。 GAAP EPS と Non-GAAP EPS といった表記や diluted EPS と basic EPS といった表記もあります。今回はそれぞれの意味について説明しながら、Non-GAAP EPS の調べ方について紹介したいと思います。

EPS の種類について

 そもそも EPS についてですが、「Earning Per Share」の略でして、一株当たりの当期純利益を意味します。日本株でもそのまま EPS として表記されていますね。その中でまず diluted EPS と basic EPS について説明したいと思います。日本語では diluted EPS を「希薄化後1株当たり利益」と呼ばれています。希薄化前のものが basic EPS ですね。では希薄化後とはどういうことでしょうか?既に発行されている株式が希薄化前ですが、その他に転換社債が発行されていたり、ストックオプションにより新たに新株が発行される可能性がありますと将来的に発行株式数が増加する可能性があります。この増加する可能性がある分までを含んだものまでを考慮したものが diluted EPS となります。短期なら関係ないですが、長期保有している際には株式の希薄化について気を付けたいところですね。

 では次に GPPA と Non-GPPA についてです。三井住友DSアセットマネジメントさんの説明がわかりやすいので引用させていただきます。

英文「Generally Accepted Accounting Principles」の略で、「一般に公正妥当と認められた会計原則」のこと。米国会計基準はUS-GAAPと呼ばれており、多くの米国企業はGAAPとNon-GAAPの2種類の指標で利益を発表しています。Non-GAAPは、GAAPから一時的な損益を除いた調整後の金額です。

三井住友DSアセットマネジメントホームページより

 決算報告については一定のルールに基づいて報告しますが、一時的な利益や損失も計上しなければなりません。ただこれだと企業の本当の実力が発揮できないのでその特殊要因を除き調整したものが Non-GGAP ですね。家計で例えると、昨年のコロナ対策の一環で配られた給付金は特別利益ですし、事故を起こして車の修理や相手方への支払いが生じてしまったといった場合は特別損失ですね。ただこれは一過性ですので、例えば翌年には発生しないのでこういう特別に発生したものを取り除きましょうというのが Non-GAAP の考え方です。なので Non-GAAP の方が企業の実力がわかりやすいといえます。

Non-GAAP EPS の調べ方

 さて GAAP EPS は一過性の損益が入るので、時にその企業の実力を見誤ることがあります。以前弊ブログでも実例を紹介させていただきました。興味のある方はこちらのページ (https://hamachi-life-investment.com/?p=2258) をご覧ください。その Non-GAAP EPS ですが、残念ながら普通に調べていると少し見つけるのが難しいです。証券会社のホームページで紹介されているのは正式な数字 GAAP EPS だからです。そのため私もずっと Non-GAAP EPS を探していましたが、ようやく最近見つけました。 Seeking Alphaという米国株検索ができるウェブに掲載されていました。英語のサイトなのでちょっと抵抗を感じるかもしれませんが、慣れれば簡単に使えると思います。有料版でしか見られない情報もありますが、今回のは無料版で十分に調べられます。まずは Seeking Alpha のトップページへ行きます。リンクはこちらです(https://seekingalpha.com/)。そうするとトップページで調べたい企業の名前やティッカーシンボルを入力できる欄があります。そこに調べたい企業の名前(ティッカーシンボル)を入力ください。

 今回は 3M にしたいと思います。MMM と入力すると以下の企業情報が見られる状態になります。そうしましたら Financials のページをクリックください。

 これで 3M の財務情報が見られます。そのまま下にスクロールしていくと EPS の情報が見られます。なお Seeking Alpha では Non-GAAP EPS を Normalized EPS と表記しているようです。

 ちょっと字が小さいかもしれないので、拡大版はこちら。

 鍵の表記している部分は有料版しか見られませんが、無料版でも過去5年と最近1年(TTM) の情報は見られますので、個人的には十分ですね。もう少し昔の情報を知りたい場合は、会社 IR 情報をみていくか、他の Seeking Alpha のようなサイトで探すかする必要があります。

 自分の備忘録もかねて Non-GAAP EPS の調べ方を掲載してみました。皆様の参考になれば幸いです。

 それでは、また。

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